Novartis "buy"

22.10.09 - Vontobel Research

Zürich, 22 Okt. (newratings.de) - Der Analyst von Vontobel Research, Andrew C. Weiss, stuft die Aktie von Novartis (ISIN CH0012005267 / WKN 904278) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy" ein.

Novartis habe heute Morgen das Ergebnis für das 3Q/2009 veröffentlicht, das im Großen und Ganzen den Analystenschätzungen und den Konsenserwartungen entsprochen habe. Der Umsatz habe USD 11,1 Mrd. betragen (VontE: USD 10,9 Mrd., Konsens: USD 11,0 Mrd.). Der Betriebsgewinn habe bei USD 2,64 Mrd. gelegen (VontE: USD 2,67 Mrd., Konsens: USD 2,57 Mrd.). Der Reingewinn habe USD 2,11 Mrd. betragen (VontE: USD 2,2 Mrd., Konsens: USD 2,16 Mrd.). Die Prognosen seien angehoben worden.

Der Umsatz habe leicht über der Analystenschätzung und dem Konsens gelegen. Bei Pharmaceuticals insgesamt stelle man ein durchaus positives Wachstum in Lokalwährung fest, das über den Analystenerwartungen gelegen habe. Allerdings seien auf Produktniveau Diovan (US-Wachstum in Lokalwährung -7%) aufgrund des sich verlangsamenden Marktes und bei Gleevec (Wachstum außerhalb der USA nur 3%, Umstellung auf Tasigna wahrscheinlich) enttäuschend, während man die Entwicklung bei Lucentis sehr stark, bei Exjade stark, sowie bei Tekgturna und Exforge zufriedenstellend einschätze.

Sandoz befinde sich weiter auf dem Weg der Erholung, allerdings liege das Wachstum in den USA in Lokalwährung erneut bei 0% (2Q/2009: 2%), was auf den schwachen Umsatz bei Antiinfektiva (Fremdumsatz) zurückzuführen sein dürfte. Vaccines sei leicht enttäuschend, da die saisonalen Impfstoffe im 3Q/2009 abgesetzt würden, Novartis erwarte im 4Q/2009 USD 400 bis 700 Mio..

Beim Consumer HC habe der Betriebsgewinn etwa wie erwartet ausgesehen, das heiße -2% gegenüber der Analystenschäzung und +3% gegenüber dem Konsens. Im Pharmabereich setze sich die Margenverbesserung fort. Bei Vaccines führe der fehlende Umsatz zu fehlender operativer Leistungsfähigkeit. Bei Sandoz und Consumer HC sei es leicht besser. Die Vorschau sei angehoben worden: Der Wachstum bei Pharmaceuticals solle im niedrigen zweistelligen Bereich, der Konzernwachstum im hohen einstelligen Bereich liegen (alle in Lokalwährung). Bei der Pipeline sei kein nennenswerter Rückgang zu verzeichnen.

Alles in allem würden die Zahlen von Novartis nach Ansicht der Analysten ungefähr den Erwartungen entsprechen. Die etwas enttäuschende Entwicklung von Schlüsselprodukten wie Diovan und Gleevec sei durch die gute Performance neuer Produkte ausgeglichen worden.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen für die Aktie von Novartis ihre "buy"-Empfehlung und ihr Kursziel von CHF 58. (Analyse vom 22.10.2009) (22.10.2009/ac/a/a)