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Vita 34 DE000A0BL849

Original-Research: Vita 34 AG (von Montega AG): Halten

18.05.18

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Original-Research: Vita 34 AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Vita 34 AG

Unternehmen: Vita 34 AG

ISIN: DE000A0BL849

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Halten

seit: 18.05.2018

Kursziel: 15,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Henrik Markmann

Vita 34 setzt erste Schritte zu Erreichung der Mittelfristziele

erfolgreich um

Vita 34 hat gestern die Einführung eines Einstiegspreismodells sowie die

Umsetzung erster Kostensenkungsmaßnahmen angekündigt.

Produkteinführung mit neuer Preisstruktur: Das neue Produkt ('VitaPur')

richtet sich mit einer neuen Preisstruktur (geringerer Einstandspreis für

die Einlagerung mit höherer wiederkehrender Jahresgebühr) speziell an

preissensible Kunden und soll dazu beitragen, die Marktdurchdringung in den

Kernmärkten der DACH-Region weiter zu erhöhen. Vor der Übernahme des

Advertisement

preisaggressiven Wettbewerbers Seracell gingen von den historisch

durchschnittlich rund 8.000 Neukunden p.a. etwa 5.000 in Seracells

Kundenbestand über und nur ca. 3.000 zu Vita 34. Um auch die preissensiblen

Kunden zu erreichen, war es u.E. zwingend notwendig, ein Produkt mit

geringerer finanzieller Hürde einzuführen. So liegt bspw. der

Einstandspreis des neuen Produkts VitaPur bei 990 Euro, wohingegen das

Produkt VitaPlus einmalig 1.990 Euro kosten. Wir gehen im wichtigen

deutschen Markt nun davon aus, dass es Vita 34 mit dem neuen Produkt

'VitaPur' gelingt, bis 2021 die 8.000 Neukunden p.a. vollständig für sich

zu gewinnen.

Genehmigung der verlängerten Transportzeit erteilt: Darüber hinaus wurde

der Antrag auf Verlängerung der maximal zulässigen Transportdauer frisch

entnommenen Nabelschnurbluts vom Paul-Ehrliche-Institut genehmigt. Die

maximal zulässige Zeitspanne zwischen Entnahme und Einlagerung von

Nabenschnurblut hat sich damit von bisher 48 Stunden auf 72 Stunden erhöht.

Vita 34 kann in Zukunft durch die verlängerte Transportzeit den Versand-

und Herstellungsprozess insgesamt kosteneffizienter strukturieren, da keine

aufwendigen Zusatzuntersuchungen der Nabelschnurpräparate bei

Überschreitung der 48 Stunden-Frist mehr nötig sind.

Bewertungsmodell angepasst: Wir hatten bereits auf die geplante

Produkteinführung sowie das Genehmigungsverfahren zur Verlängerung der

Transportzeit hingewiesen, jedoch unsere Prognosen bis zur tatsächlichen

Einführung bzw. Genehmigung noch nicht angepasst. Da der Vorstand für das

laufende Jahr aufgrund von Ramp-up-Effekten nur geringe Umsatzund

Ergebniseffekte erwartet, lassen wir unsere Prognosen für 2018 unverändert.

In der mittel- und langfristigen Planung haben wir nun eine Kostenersparnis

im niedrigen einstelligen Prozentbereich (MONe: rund 0,5 Mio. Euro p.a.)

berücksichtigt, sodass Vita 34 durch die getroffenen Maßnahmen dem

mittelfristigen Ziel eines EBITDA in 2021 von 10,0 Mio. Euro näher kommt

(MONe EBITDA 2021: 7,3 Mio. Euro vs. zuvor: 6,8 Mio. Euro). Weiteren

positiven Newsflow erwarten wir in den nächsten Monaten insbesondere durch

zusätzliche Kostenoptimierungsprogramme.

Fazit: Vita 34 setzt erfolgreich erste Maßnahmen zur weiteren

Marktdurchdringung in der DACH-Region und Kostenreduzierung um. Neue

Impulse für die Aktie dürfte u.a. die Fortsetzung der

Buy-and-Build-Strategie liefern. Nach Anhebung unserer Prognosen erhöhen

wir unser Kursziel auf 15,00 Euro (zuvor: 14,30 Euro) und bestätigen damit

unser Rating 'Halten'.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine

Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum

Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/16501.pdf

Kontakt für Rückfragen

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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