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CEWE Stiftung DE0005403901

Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA (von GSC Research GmbH): Halten

18.05.18

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Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu CEWE Stiftung & Co. KGaA

Unternehmen: CEWE Stiftung & Co. KGaA

ISIN: DE0005403901

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2018

Empfehlung: Halten

seit: 18.05.2018

Kursziel: 94,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 18.05.2018, vormals Kaufen

Analyst: Jens Nielsen und Alexander Langhorst

Gelungener Jahresauftakt 2018

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Neben den erstmals konsolidierten Akquisitionen Cheerz und LASERLINE

bescherte auch ein ordentliches organisches Wachstum von geschätzt 4,8

Prozent der CEWE Stiftung & Co. KGaA einen gelungenen Start in das laufende

Geschäftsjahr 2018. Dabei konnte die Gesellschaft nun bereits im dritten

Jahr in Folge im Auftaktquartal ein positives EBIT ausweisen.

Getragen wurde diese Entwicklung vom Fotofinishing, dessen Profitabilität

infolge des anhaltenden Produktmixwandels zu margenstarken

Mehrwertprodukten weiter anstieg. Sehr erfreulich entwickelte sich dabei

vor allem der Absatz des CEWE FOTOBUCHs, der nach dem durch Basiseffekte

und die Mehrwertsteuererhöhung auf Fotobücher in Deutschland belasteten

Vorjahreswert nun mit einem Plus von 7,7 Prozent auf 1,25 Mio. Stück fast

wieder das 2016er-Niveau von 1,28 Mio. Stück erreichen konnte.

Unverändert sind wir auch für die weitere Zukunft des Oldenburger

Unternehmens positiv gestimmt. Zudem ist CEWE mit einer Eigenkapitalquote

von 59,3 Prozent zum 31. März weiterhin sehr komfortabel aufgestellt und

gilt als verlässlicher Dividendenzahler. Auf der am 06. Juni stattfindenden

Hauptversammlung können die Anteilseigner über die neunte

Dividendenerhöhung in Folge auf 1,85 Euro abstimmen, auf dieser Grundlage

beträgt die aktuelle Rendite ordentliche 2,1 Prozent.

Auf Basis unserer geringfügig angepassten Schätzungen bestätigen wir unser

Kursziel für die CEWE-Aktie mit 94 Euro, nehmen jedoch die Einstufung auf

dem seit unserem letzten Research deutlich gestiegenen Kursniveau von

'Kaufen' auf 'Halten' zurück.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/16505.pdf

Kontakt für Rückfragen

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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